30/07/10

Le groupe allemand a publié des bénéfices semestriels supérieurs aux attentes. Mais le second semestre pourrait engendrer plus de difficultés.

Les résultats du premier semestre dépassent clairement nos prévisions », s'est réjoui hier Martin Winterkorn, le PDG de Volkswagen. Le fort coup de frein du marché automobile allemand semble peu de chose par rapport aux bonnes nouvelles sur les marchés étrangers, comme les Etats-Unis ou la Chine. Fort d'un redressement de 20,7 % de son chiffre d'affaires sur les six premiers mois de l'année, à 61,8 milliards d'euros, le groupe de Wolfsburg affiche un résultat opérationnel de 2,8 milliards, plus que doublé sur un an (1,2 milliard au premier semestre 2009). Et encore, ce chiffre n'intègre pas les plantureux bénéfices de ses deux coentreprises chinoises (804 millions d'euros), qui sont aussitôt réinvestis sur place pour édifier de nouvelles usines.

Au final, son bénéfice net ressort à 1,8 milliard d'euros, bien loin des 500 millions encaissés l'an dernier sur la période. L'essentiel de ce montant (1,25 milliard) a été réalisé au cours du deuxième trimestre.

D'avril à juin, les ventes de Volkswagen (1,86 million de voitures) sont au coude-à-coude avec celles du japonais Toyota (1,9 million, selon le quotidien « Nikkei »). L'allemand a conservé son objectif annuel de dépasser largement ses ventes de l'année précédente (6,3 millions d'unités) ainsi que son résultat opérationnel (1,9 milliard d'euros en 2009), cette dernière condition étant de fait déjà remplie.

Elargissement stratégique

Pourquoi ne pas se laisser aller comme d'autres à des prévisions plus optimistes ? Le groupe de Wolfsburg souligne que « l'évolution dynamique des ventes et du bénéfice au premier semestre ne sera pas aussi intense au second ». Sur le seul mois de juin, un mois traditionnellement fort en Europe, ses ventes mondiales ont progressé de 5,7 %, un net ralentissement par rapport aux mois précédents. Le semestre, lui, reflète une hausse de 16 % de ses commandes dans le monde.

Le premier constructeur européen est en plein élargissement stratégique, avec l'intégration progressive de son compatriote Porsche, et un accord capitalistique récent avec le japonais Suzuki, qui va lui permette de se renforcer en Inde. Pour ce qui concerne ses marques traditionnelles, Volkswagen proprement dit a généré un résultat opérationnel de 1 milliard d'euros sur les six premiers mois de l'année, et Audi reste le champion de la rentabilité, avec une contribution de 1,3 milliard.

Les poids lourds de Scania, eux, ont engendré 577 millions de profits. Deux branches, a contrario, perdent de l'argent : l'espagnole Seat (- 157 millions) et la marque de luxe Bentley (- 109 millions).